El equipo directivo de la compañía

¡¡Qué decir de los directivos de una compañía!! Su calidad y la confianza que nos inspiren es decisiva. Hasta la mejor ciencia corre un elevado riesgo en manos de directivos mediocre.

A diferencia de lo que sucede en otros sectores, en las compañías botecnológicas muchas veces se carece de información directa e indicadores (beneficios, crecimiento, cash flow, plan estratégico, etc.) que nos den las necesarias pistas para evaluar a los directivos, siendo los periodos de “silencio informativo” demasiado largos. No olvidemos además que se dedican a vender sueños, y es gravísimo poner una misión así en manos de desaprensivos.

Para valorar la honestidad, profesionalidad y calidad de la gestión y del equipo directivo, convendría hacerse las siguientes y otras preguntas:

• ¿Son abusivos los “compensation packages” y los programas de “stock options”?
• ¿Es capaz la dirección de hacer avanzar los productos en el pipeline? ¿Cumple la compañía con su plan de negocio? ¿Después de varios años se han hecho avances dignos de consideración?
• ¿Cómo “vende” el CEO en público a la compañía? ¿Cómo comunica y qué grado de transparencia detectamos en los comunicados de la compañía? ¿Sentimos que la compañía esconde información relacionada con la seguridad de los fármacos, su eficacia o los dictámenes de la FDA, más allá de lo que es lógico por razones competitivas? ¿Lo ha hecho en el pasado?
• ¿Existen discrepancias serias entre lo reflejado en las presentaciones de conferencias y lo que recogen las memorias anuales de la compañía?
• ¿Promocionan profesionalmente la compañía o, por el contrario, cae la compañía en el “hype” -o promoción exagerada- de sus productos y tecnología de forma constante? ¿Recicla la compañía las noticias? ¿Es comedida en las expectativas?
• ¿Transmiten confianza y sinceridad? ¿Tienen y saben transmitir la estrategia de la compañía y el valor de la tecnología y de cada uno de los productos en desarrollo?
• ¿Con qué partners y aliados técnicos y financieros cuenta la compañía?
• ¿Cuál es el pasado de cada directivo? ¿Cuál es su perfil, científico o de negocios? ¿Qué logros alcanzaron en el pasado? ¿Vienen de vender otras compañías después de haber hecho aflorar el valor de su tecnología? ¿Qué reputación tienen?
• ¿Confían los directivos en el futuro de la compañía y compran acciones a título personal?
• ¿Podemos considerar desproporcionada la venta de insiders?
• ¿Son favorables para la compañía las condiciones de acuerdos previos con partners? ¿Saben negociar?
• ¿Mantienen la compañía una posición financiera sólida? ¿Se ha visto obligada la compañía a hacer reverse-splits?
• ¿Amplia la compañía capital en condiciones favorables o justas para los accionistas? ¿Están bien asesorados en las ampliaciones de capital y saben ejecutarlas en momentos apropiados?
• ¿Qué relación mantiene la dirección de la compañía con la FDA? ¿Qué fracasos previos ha tenido en este frente?
• ¿Gestiona la compañía todos los frentes de sus operaciones: el científico, clínico, productivo, comercial, etc.?
• ¿Trabaja la compañía seria y profesionalmente en la protección de la propiedad intelectual?